沪锌短期存在供应扰动 沪铅或呈区间震荡市

来源：中信建投 作者：中信建投期货

研报正文

【观点与操作建议】

宏观面：

美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.1%，大幅不及预期的2%，前值为2.6%。但是分项数据显示消费者数据强劲，包括核心个人消费支出在内的通胀数据意外上升，总体GDP价格指数和核心PCE指数双双走高，分别为4%和4.9%。

锌：

隔夜沪锌小幅反弹，LME注册仓库的有仓单铜库存增加7000吨，至57025吨，为1月中旬以来最高。且市场有传言称铜方面还有较高的隐形库存，引发市场对需求疲软的担忧，海外经济衰退逻辑。但是国内南方电力短缺问题显现，短期存在供应扰动。

铅：

隔夜沪铅窄幅波动，沪铅维持偏弱震荡，持货商报价较昨日暂无较大变化，期间部分炼厂货源贴水再度扩大，而下游企业节后备库大部分已完成，仅剩部分刚需，采购方面偏向于低价货源，散单市场成交活跃度走弱。宏观情绪相对稳定的情况下，短期内沪铅主力或将维持区间震荡。

综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌2306合约运行区间20500-22000元/吨附近。沪铅2306合约运行区间15000-15500元/吨附近。

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