春节消费数据火热来袭！
春节档电影票房突破67亿元，位列中国影史春节档票房第二位；春节假期全国国内旅游出游超过3亿人次，同比增长23.1%；全国春运客流总量超过2亿人次，春运盛况再次出现。旅游复苏带动餐饮、住宿、零售等服务业持续回暖。
“
春节消费有哪些特点？
消费行情能走多远？
当下消费板块如何投资？
”
今天，我们邀请了浦银安盛消费升级混合基金经理杨富麟，为我们答疑解惑。
主讲嘉宾
Q
春节消费数据向好，是否可以保持乐观？
A
春节数据整体来说还是不错的，这也归功于各方面的原因。首先从12月份防疫政策优化至今，大家的健康状态已经得到了较好的恢复。在这样的情况下，积压了大约一个月的消费需求在春节中集中释放。
另一个因素就是，2021年、2022年都鼓励大家就地过年，而今年春节大家都开始返乡、走亲访友，三四线城市的消费需求也在这一时间点被点燃。
站在当前时点，我们对于消费是比较有信心的，因为春节期间的数据得到了验证。中国产业结构的重塑基本完成，会慢慢地重新进入到经济恢复增长常态，人们的消费能力大概率会继续向上恢复。在这样的前提之下，我们认为消费赛道可能会爆发一定的潜力。
Q
消费板块是否已经进入上扬阶段？
A
从国外的经验来看，全面放开后疫情反复，带来人们购物需求的反复。而我国可能有些不一样，我们也许能一直将疫情控制到本次感染的保护屏障结束，可能是几个月，甚至运气好的话可能是一两年。
消费的上扬其实也是一个缓慢的过程，不是一蹴而就的，趋势是向上的，但过程可能在中长期中反复。拉长来看，无论是经济增长带来的收入提升，还是在社会发展带来的多样化消费产品，对于消费来说都是长期利好的。
Q
支撑消费中长期向好的原因有哪些？
A
一个是消费能力，第二个是消费意愿，只要这两者整体向好，那么消费板块中长期就是较为乐观的。中国经济从过去的高增长到了一个新的稳增长阶段，且已经带来了一定的产业结构重塑，大家对于未来收入增长的预期较好，不再像过去一样因为担心朝不保夕而提高储蓄率。短期内储蓄率可能还会出现上升，但是未来某一个阶段一定会见顶。
Q
外资流入能否支撑消费牛市？
A
消费投资第一阶段其实非常简单，重点关注外资买入的板块。外资买入的核心就是人民币开始升值，相当于中国资产价格开始走高，同时美联储加息周期基本上已经到头，因此外资纷纷流入A股。此时跟进市场，大概率能获得整体市场板块上涨的β机会。当出现回调时，一些投资者就会撤出，以此类资产为支撑的消费可能会有点压力。
到了第二个阶段，就是真正意义上的做研究，我们要看到消费投资中有哪些数据是能够持续兑现的。过去我们是打包买一篮子资产躺着赚钱，现在可能会变成，我们要适当地站着，甚至走着赚钱。这一阶段的市场是由基本面驱动的，因此选择方向、选择结构、调整比例仓位更加重要。
Q
当前消费板块估值如何？
A
大家过去对于消费资产的视角集中在龙头公司，但是很多龙头或白马资产已经到了历史上比较高的估值水平，而它的增速可能会跟着经济增速下一点台阶。所以我们觉得，现在这个时间点跟2021年比较相似，买龙头这种方式可能会受到一定的挑战。
未来第二阶段是一个结构性行情，消费其实是一个非常广泛的赛道，我们要从中寻找基本面能够验证、业绩能够兑现的个股。从基金的四季报中也可以看出，我当前还是会更关注休闲食品、养殖后周期、新消费等方向。
Q
为何关注这几类板块？
A
养殖后周期的投资其实是由过去的历史经验验证的，他具有基本面的支撑，无论是估值还是增长，在消费中都是比较强的。养殖后周期非常关注的是一些能够放量的单品，可能会带来一些上市公司的利润翻倍增长，所以我们觉得，它从物质和业绩的匹配度、投资的节奏、未来的催化来看，都是一个非常强的板块。
食品饮料方向，我们比较关注能够在新渠道里放量的产品，也就是说一些新兴渠道带来的需求爆发式增长。
另外就是新消费，我们是关注到一些比较有意思的方向，包括一些过去没有的产品，以及一些出现二次爆发的技术，比如防疫政策优化后，医美行业迎来了一波复苏。
点我电话咨询:010-58546068