下游订单依旧匮乏 棉价仍有下行压力

来源：申银万国 作者：申银万国期货

研报正文

行业信息：

1、USDA：截至12月15日当周，2022/23美陆地棉周度签约取消1.99万吨，其中越南签约0.84万吨，中国 取消3.28万吨；2023/24周签约0.02万吨；2022/23美陆地棉出口装运2.5万吨，周降22%，其中中国0.68 万吨，巴基斯坦0.64万吨。

2、CFTC数据显示，截至2022年12月20日，ICE期棉基金净多头率降至+5.75%（周环比增1.18个百分点） 【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。

评论及策略：

周五夜盘内外棉价均偏强震荡。USDA本月同时调降全球棉花产量和消费量，期末库存大幅调增，报告整体利空棉价，全球棉市供需转向宽松的基调不变，国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松，市场预期后市需求回暖，纺织企业开机率有所回升，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价。不过下游订单依旧匮乏，随着公检速度加快，供应压力不断增加，中期棉价仍有下行压力。

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