新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，原油最后一跌奔向“拜登底”？何时抄底看什么价位？生猪散养户踩踏，后续如何演绎？生猪跌了豆粕涨了，历史新高的豆粕01合约如何拯救？新浪期货对话光大期货优秀史玥明，研讨当前投资机会。
史玥明老师认为，生猪尤其这一周经历了大幅下跌，压力主要来自于两方面：
一、供给端的大量放量。
二、腌腊季的需求并没有达到之前的预期。
目前，养殖户都在加大出栏动作，不过这部分增量并没有得到下游方面快速的承接。尤其餐饮还没有得到完全的复苏。
腌腊季方面，之前整个南方地区都处在阴雨天气中，这不太利于大范围的腌腊。同时物流的不畅也导致邮寄需求的减少，这也导致了腌腊需求的下滑。
综上，对于整个猪肉的消费，目前偏悲观。但是进一步做空的空间可能比较有限，因为今年是从下半年开始养殖才逐渐有利润，在这个初期，大家去放量做一个补栏的动作并不会特别快，也就意味着后面能繁母猪的数量导致生猪出栏的数量其实并不会有一个明显的增加，对于明年的03合约或者05合约也会抱有一定的景气度。
所以，大家一方面要看到现在的需求端确实表现得比较疲软；另一方面，也是看到这样一个供给只是一个阶段性的上量，等到后面，生猪的出栏量可能并没有那么多。这也是会在一定程度上压制猪价下滑的空间。
以下为文字实录（有部分删减）：
主持人：生猪最近跌的很凶，其实也超出了一些投资者的预期，其实两周前我们请过一个广发期货的何济生老师，他通过调研，给出一个1月份可能养殖户批量踩踏导致猪肉价格大幅度下挫的状况。您现在觉得生猪有什么样的机会呢？是做多还是做空？
史玥明：目前来讲我们认为可能生猪还是运行得偏弱一些，尤其是这一周经历了大幅下跌以后，价格破位到20000以下了，也有可能大家从情绪出口的一个释放。
最近这段时间生猪的现货价格其实是在不断地做下调的，不管是我们河南基准交割地的价格还是全国的均价，其实现在生猪的现货价格确实是在不断在做一个向下的调整，这也是给到盘面一定的往下走的压力。我们初步分析了一下这样的压力主要是来自于哪些方面？一，供给端的大量放量。二腌腊季的需求并没有达到我们之前的预期。
首先，跟大家分享一下近期供给端明显的放量。大家如果看一些新闻应该也看到了，一些集团厂包括像一些小的散养的养殖户都在放大出栏的动作，毕竟大家都看到了现在猪肉价格在不断地做下跌的趋势，也会担心后面再等待一段时间会不会这个价格会更低，都会存在紧急出栏，这部分的增量其实就对于整个的生猪市场造成了供应的快速上量，而这部分量并没有得到下游方面快速的承接。我们看到近期我们国内的疫情虽然说有了一定的缓解，但是大家的餐饮消费并没有得到一个完全的复苏。所以，对于近期的生猪来讲，我们认为可能整个终端的消费并没有达到我们的一个预期。
另外，和大家提到一点，关于腌腊季，很多朋友都很关注生猪的腌腊季，做香肠对生猪消费季节性的提振。但是给大家放了一个关于天气降雨量的图，我们可以看到在近十天，整个南方地区都处于一个阴雨的天气当中，而这个其实是不太利于大范围的腌腊的。所以，我们认为前期因为国内天气降温的推后，还有南方天气的多雨，都造成了腌腊肉的需求并没有达到预期。另外，近期虽然疫情逐渐得到缓解，但是一些地方的物流还没有得到完全恢复。比如说我们做一些腌腊或者是一些香肠，很多都是邮寄方面的需求，送给远方的亲友。而今年通过一些调研的数据也看到了，整个下游的一些腌腊的厂商接到的订单比例相比于去年只有差不多半数左右，也就是说今年因为物流方面的影响，也是导致了腌腊需求的下滑。
所以，现在这段时间的需求并没有得到一个足量的释放，而且大家近期的消费也是受到了疫情的影响。所以，对于整个猪肉的消费，目前看还是比较悲观一些。但是对于后面进一步去做空，空间可能比较有限，因为今年是从下半年开始养殖才逐渐给出利润，也就是说在给出利润的初期，大家去放量做一个补栏的动作并不会特别快，也就意味着后面能繁母猪的数量导致生猪出栏的数量其实并不会有一个明显的增加，我们其实对于明年的03合约或者05合约也会抱有一定的景气度。所以，大家一方面要看到现在的需求端确实表现得比较疲软；另一方面，也是看到这样一个供给只是一个阶段性的上量，等到后面，生猪的出栏量可能并没有那么多。这也是会在一定程度上压制我们猪价下滑的一个空间。
责任编辑：李铁民
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