「共赢 · 新未来」走进上投摩根｜恒生银行专场

来源：发布时间：2022-12-07

近期，上投摩根基金与恒生银行共同举办的「共赢 · 新未来」“走进上投摩根 - 恒生银行专场暨销售菁英训练营”活动圆满落幕。恒生中国副行长秦宜、财富管理业务总监黄莹及多位来自恒生银行的销售菁英们，共同走进上投摩根基金，与上投摩根基金的投资专家们进行了深度的交流互动。

活动中，上投摩根基金负责各资产类别的投资专家，为参会的恒生银行销售菁英们，提供了全方位最新的市场研判与产品解读。基于双方的长期合作，也希望借此活动的契机，进一步增进双方各层面的紧密联系与业务交流。

以下为本次活动中各项精彩环节的回顾：

上投摩根基金总经理王大智

虽然，今年市场非常具有挑战，但我们认为，此时也正是与客户交流沟通的好时机，市场中存在很多机会。

首先，就中国股市而言，当前估值处于低位，我们对于市场仍然保持乐观；其次，当海外加息而国内降息，如何为客户配置海外投资策略，也是未来的重点；另外，ESG也是一个重要投资主题，把握“双碳”经济的投资机会，可以借道门槛相对较低的ETF，通过投资一篮子股票的方式，来分散风险；最后就是养老，在我们的一些调查中发现，很多年轻人有养老的想法，但缺少养老的行动，所以接下来，我们也将走进不同公司、不同社区，积极普及养老知识，推广养老投资策略。

恒生银行副行长秦宜

此次线下相聚，对恒生银行来说十分不易，是我们与上投摩根基金交流的契机，为未来深化双方合作提供铺垫，也提振了恒生银行销售菁英的信心。近期市场释放出积极信号，我们也将在未来再接再厉，增进与上投摩根基金的协作，服务好客户。

上投摩根基金一直以来都是恒生银行最紧密的合作伙伴，近几年，双方在公募基金、专户产品等方面都有全方位的合作。接下来，我们也在积极探索各种合作方式，为客户提供更多境内外、差异化、多元化的投资产品。

恒生银行财富管理及个人银行业务

客户价值部主管黄莹

服务于客户，仅仅依靠我们银行自己的力量是不够的，所以，我们非常需要像上投摩根基金这样优秀的基金管理人，不仅能够为我们提供强大的投研支持，同时也能够为我们客户提供优秀的产品。希望我们可以和上投摩根基金一起共赢，共创新未来。

上投摩根基金业务全景概览

如何用一句话来概括上投摩根基金的特色？上投摩根基金副总经理郭鹏给出了16字的总结：融合中华文化精粹，传承百年摩根经验。

展开理解，首先，我们会利用好自身的全球的优势，并继续深耕中国；其次，我们始终将风控放在首位，将延续摩根资产管理在投资决策运作过程中全球一致的标准；最后，我们立足长远，追求有质量的增长，重视业绩的长期稳定。

上投摩根基金副总经理郭鹏

目前，上投摩根基金的业务板块，可以分为主动权益、固定收益、多元资产配置及国际业务、绝对收益、流动性管理、指数与量化等六大部分，覆盖货币、债券、混合、股票、指数、FOF、ETF等各资产类别/风险收益特征的产品序列，竭力为客户提供完善的投资解决方案。

承上启下，冬蕴春生

国内权益市场投资展望

纵观今年市场，行情演绎纷繁复杂，上投摩根基金研究部策略专家俞一奇为我们梳理了全年的行情脉络，认为经济增速预期和美债利率是影响A股2022年定价逻辑的两个重要因素。其中影响经济增长预期的因素，又主要来自地产和疫情这两方面。

上投摩根基金研究部策略专家俞一奇

在地产方面，我们认为地产风险仍在可控范围内，并正出现企稳迹象；在疫情方面，随着疫情得到有效缓解，先前被积压的开支意愿或将明显反弹，从而带来经济活动的回暖，风险偏好有望上升。

在美债利率方面，我们认为其处在接近顶部的区域，对A股的边际影响正在减弱。随着金融条件的逐步改善，信用有望迎来边际扩张，或将成为推动A股上行的重要力量。

蓄势而动，攻守张弛

如何布局景气赛道投资

活动现场，上投摩根基金高级基金经理陈思郁通过对历史的复盘，为我们分享了市场底部区域通常具有三大特征：调整幅度足够深、调整时间足够长、投资者情绪足够悲观。当前市场已具备这三大特征，因此，我们认为当前A股大概率处于底部区域。随着经济企稳、金融条件改善，我们对后市偏乐观，看好结构性机会。

上投摩根基金高级基金经理陈思郁

在行业的选择上，我们重点关注刚性需求和自主可控两大方向。在刚性需求方面，在全球能源短缺、价格暴涨的大背景下，光伏的比较优势明显，高景气度有望延续。在自主可控方面，不论是自上而下政策的推动，还是自下而上产业的变迁，都会带来国产化率的大幅提升。其中，我们认为以医疗器械、半导体设备等为代表的领域，尤其值得关注。

连通环球价值

捕捉发达市场利率及亚洲债券投资机会

来到海外市场环节，上投摩根基金国际业务总监张昕和摩根资产管理固定收益投资策略专家汪玥，以问答的形式，聚焦一系列海外债券投资关注的话题。在当前时点上，对于今年债券市场影响非常大的两个风险点，全球央行加息和海外通胀，其边际影响正在减弱，美国劳工部11月10日公布的数据显示：美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，通胀数据超预期回落。

上投摩根基金国际业务总监张昕（右）

摩根资产管理固定收益投资策略专家汪玥（左）

因此，我们认为，虽然利率可能继续上行，但或许离加息见顶的时间已经不远。结合整体宏观环境，考虑到可能仍会面临一定的利率上行风险和信用风险，我们比较建议进可攻、退可守的海外债券投资策略。结合传统与非传统固定收益项目，投资领域多元化，是降低组合波动、获取较高收益的有效策略。

谋定而后动

国内债市研判及投资展望

从海外转向国内，货币政策是影响债券市场非常重要的变量，对于国内的货币政策，上投摩根基金基金经理兼固收研究部总监任翔认为可以总结为4个字：兼顾内外。对内需要考虑国内的经济活动，对外则需要考虑汇率因素。

上投摩根基金固收研究部总监兼基金经理任翔

总体而言，我们认为当前国内的货币政策没有非常急迫的放松需求，但也不排除会有一些置换性降准，而降息或将更多通过LPR的调降来进行。

全球加息潮涌，资产配置新方略

海外市场投资展望

在全球资产配置层面，摩根资产管理环球市场策略师朱超平为我们分析了海外市场的现状，并对各大类资产进行了展望。目前，全球通胀仍处于高位。我们预计，海外主要央行的加息周期可能延续至明年上半年，或将增加全球经济衰退的可能性。不过从美国的情况来看，实体风险影响到金融稳定性的概率较低，因此即便发生衰退，也或是较为短暂且温和的衰退。进入经济周期后半段，采用多元化、防守型配置策略有助于应对市场波动风险。