来源：大越期货 作者：大越期货
研报正文
1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，货币开始收紧，据据国家统计局网站消息，10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱；偏空。
2、基差：现货66720，基差140，升水期货；中性。
3、库存：11月9日铜库存减少2100吨至80975吨，上期所铜库存较上周减4376吨至59064吨；偏多。
4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。
5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。
6、预期：目前供应和加息博弈，俄乌消息持续发酵，美联储加息加快，关注库存变化，沪铜2212：66000空持有。
利多：
1、交易所显性库存维持低位，保税区库存位于位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
2、俄乌地缘政治扰动。
利空：
1、加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
2、高通胀或许加速的通胀美联储释放缩表计划。
3、全球经济并不乐观，高铜价会压制下游消费。
逻辑：加息经济衰退。
风险：自然灾害。
